麻将胡了2技巧高端现制茶饮高速增长长期比拼产品、品牌力、运营效率

　　此外公司会在前端通过增强会员体系和应用小程序△•、扩大品牌知名度●▷◇▲◁、调整营销策略提高顾客参与度▼●▷◆◁，后端加强数字化运营能力和供应链体系▼★▲△。

　　新式茶饮可自由选择含糖量▪▽◇□-、加冰量等=★☆▲•△，配料形式多种多样••□，包括0卡糖▷•、燃爆菌等新型健康★■…、轻体的产品●□▪▼••，茶底突出天然▼★…○、抗氧化☆□★…☆-、养颜美容等功能◇▷◆。

　　高端茶饮店一般单均价较高（35元左右）□△★▷▽，覆盖城市数量相对较少（平均覆盖城市少于10个）■△，直营占比高◆★▪…。截止2020Q3★■▲，奈雪覆盖了中国大陆61个城市★▲•△，单均价达到43•□○○=★.3元▼=▼◁■，均为高端茶饮企业第一☆★◆。

　　随着我国人均可支配收入及消费能力的提升★◁•…，消费者在现制茶饮消费方面的消费意愿更强▼▲，特别是高端现制茶饮▲■•△。

　　多元化•▲…◁◇、复合式的经营方式将成为茶饮行业未来发展的主流●△•…○，如茶饮+烘焙▷▲•、茶饮+周边等◇◁▪。 茶饮行业发展至今■▲▼▪，产品形式已接近饱和▼▼…，亟待另拓边界★▼◁。

　　租金费用方面=●▲，2018▽▷☆、2019◆-••▲□、2020Q1-3公司租金开支与物业管理费（使用权资产折旧与其他租金及相关开支总和）占比分别为17▼-□…◁▪.8%◁-▷▪●★、15=◁.6%=▷■◇、15○★.2%▼▲•，租金占比持续下降■☆☆★○▷。

　　最重要的还是同店数据 ■☆□△▲， 假如单店利润率能稳到20%+ …△， 未来随着规模扩大 ▽◁▷▷…★， 总部成本可能被摊薄 ▼○，但 人工开支还是占比过高 -☆▲▲， 估计合并后公司合理利润大概维持到10-15%▲▽▷◆。

　　技术能力◁•★：龙头品牌已建立数字化会员体系□▪☆•，一方面在线上与客户互动◆○，鼓励复购▼★○▼◇•，提高客户忠诚度▪◇□=；另一方面获得客户行为及偏好的宝贵数据◁=，进行数字化智能决策并提升经营能力◁▪▪。

　　现在的年轻人注重生活品质★●☆○▲，独特的空间环境一定会加分★◆。为了让顾客感受到轻松…◁△•、温暖△●☆★▪，奈雪的茶除了设置茶饮区◁▼△◇、烘焙区◁▲，还将陆续推出娱乐区●□…□，提供积分抓口红□△◇▼、抓娃娃等游戏设施▪★○••。

　　CR5占比高达55％▲-▽-=●，奈雪市占率达到17●=○▽□☆.7％■□◆●◇，仅次于喜茶▼•◇▼，遥遥领先于其他品牌▪☆△•，竞争优势明显◇▲□▽-…。

　　品牌力△▽•▽◁▷：公司通过产品创新★□☆◆、环境设计…●◆、社交营销等方式形成了良好的品牌形象△▷●，帮助消费者展现其社会身份▷▼●○△◆，建立社交形象■△☆•☆◆，从而形成了忠实的客户群体△★△-…。

　　未来随公司品牌实力提升与流量集聚效应增强○□◁▼▽，公司有望在门店物业租赁中获得更强议价能力▽□☆■，持续降低租金占比■▽。

　　数字化加快了供应链的响应速度•=○■◆，2△…△•◁、数字化供应链△-●•-…：新式茶饮对产品及原材料的新鲜度要求高★★△-●◁，如何进行供应链管理决定了企业能否长期立足于此■◆▷◁。除夕年夜…-▽▪。

　　用新鲜牛奶代替奶精和奶茶粉等▪•■=△，在满足口感的同时不断追求品质升级●◇▷◁，奶茶在选料和工艺上不断变革-▼▼=☆。

　　茶饮品被视为是健康■•☆●、养生的代名词◁•▷▲▪，在中国一直广受欢迎▷•▽◆□▪。上世纪90年代●◁△◇●•，奶茶从台湾地区流入中国大陆市场▷□，随后不断地进行更新升级◆◇=：

　　预计现制茶饮行业未来仍将保持高速增长▼◁-□•，2025年市场规模将达到3400亿元◁◆▷▽▷○，2020-2025年CAGR为24△◆-▽.5％•▪▪◁□。

　　以90后为代表的年轻消费群体更加注重产品的新鲜度和健康化水平★●，愿意为…▼…★“体验▲●▪…”和△▲☆□■“品质○△◇”买单○▲…•。

　　现制茶饮行业历史悠久○◆•，逐渐转型升级○●。作为茶叶的发源地•-▪▽-◇，中国已有近五千年的饮茶历史☆▼△△。

　　经营模式从最初的实体店到现在线上线下相结合的方式●☆◇◁▽○，借助电商平台和小程序的发展△-●▼•▽，逐渐走向数字化运营的道路★★■。

　　2019年公司奈雪的茶▲□-、台盖门店端经营利润率分别为16•-▼◇▷.3%△◆▪○●◇、15▲○◇■.6%□•=▽◁，2020Q1-3受疫情影响有所下滑▲•△☆。

　　以数字化管理为核心▼◁★，建立渠道端■○▼◁、供应链以及产品的全流程重构=★△▽-，能够驱动品牌更快发展◇◇□◇▲。具体而言■●□◁，数字化转型主要在以下几个方面•▷▲◆：

　　供应链管理□△●○▲■：龙头品牌可以与知名供应商合作▲•，确保主要原材定制▲☆◆△◇…，对市场趋势做出快速反应●-◇▼●，并凭借先进的生产工艺和茶叶拼配技术实现更高的质量和更好的口味▲○▽□-▽。强大的供应链意味着规模经济效益和较低的采购成本■▽◆■□•。

　　2020年高端茶饮行业市场规模为129亿元▲-□，2015-2020年CAGR为75▪•▲•☆▪.8％△■■…■，预计2025年高端茶饮行业的市场规模将达到522亿元☆◁●•▽，2020-2025年CAGR为32■▪◆□•○.2％■★▼，在茶饮行业中占比为24◇□.8％▽★◁☆△。

　　在疫情刚刚过去的背景下◁▼=•，无接触购买更加安全△■▼△★。同时布局线上和线下渠道▪◁，采用△■▽★▽•“提前点▪•◇-，到店取■▪•■■”的联动销售模式是大势所趋○☆□•◁。

　　除此之外•★…▪，现制茶饮消费与休闲类场景重合度很高●■▼•▼，如美甲■▪=•▽▲、游戏机等▷▼=-，跨场景营销将成为现制茶饮行业的新趋势••■◇◁。

　　这部分人群通常更加关注产品的新鲜度◆◆■、含糖量▪△◇=、养生功能等▽△■●•▷。低糖…△、减脂◁★▼•、水果等标签更加吸引消费者☆◇▪--。

　　在茶饮行业整体向健康化●●○、高品质加速升级的大背景下◁▲=◆★=，奈雪的茶此次IPO翻开了茶饮市场新的一页◇■◆，成为新式茶饮蓬勃发展进程中的一大里程碑□▼◆•。

　　未来将继续朝着标准化的方向发展★★=▷。行业数字化推动品牌专属会员体系的构建□□★●，目前新式茶饮行业发展成熟○☆◁，极大可能成为◁★★△▪★“摩根大通▲◁、招银国际△▽、华泰国际为保荐人▷•，奈雪的茶出其不意向香港联交所递交了IPO招股书 •★★▷，提升消费的便利度▲•●、满意度及品牌忠诚度■☆●▲-。稳定的品质与口感是吸引消费者复购的关键◇•□☆。

　　现制茶饮门店的现代风格装饰▲▷◇★•◆，主题店▽•=△▪、快闪店▼□■•☆、特色店等门店类型麻将胡了2技巧☆-★▽，伴手礼▼○△●、即饮茶等品类多元满足更加丰富的消费场景▼-☆☆，促进行业发展◁■-◇-•。

　　高端茶饮店以优质茶叶代替茶粉…■=□、以新鲜水果代替糖浆★=◆=▲、以进口奶油代替奶精▲★○▷◁，同时注重场景设置和门店的空间体验•■，致力于为顾客提供一个集社交与休闲属性于一体的场所▽▪…◆▷▷。

　　产品质量控制●▷…：龙头品牌拥有严格的内部标准••，保证产品品质○○、安全性和口味▼△=◆，而新兴品牌往往难以控制品质•▷▷★，客户留存率较低…=▽。

　　数字化转型是餐饮行业发展的大方向◇▽△-◆，也是新式茶饮未来发展的重要特征◇▪△★▪。在互联网与新媒体时代背景下•▽○▷◇■，数字化变革是大势所趋◆☆□。

　　公司2019年财务费用占比□■☆★▪、其他支出占比（总部差旅麻将胡了2技巧△-▽◇、业务开发■▽▪□、资产亏损等开支）亦均较2018年有所下降••○，但2020前三季度受新冠疫情影响▽■☆，公司门店拓展速度超过收入增幅◆-。

　　从最初的街边小店发展到本土品牌☆○•-▷，再到规模化经营的连锁店▽△•▲▷-，茶饮店的规模不断扩大-▲•。

　　长期看零售产品拓展☆◆•、品牌力/运营效率进一步提升▽☆•◆▲。公司计划实现产品零售化□△…▪，使奈雪的茶成为一种生活方式▪○○。

　　预计2025年高端茶饮店的市场规模将达到522亿元◆▪•▲◁☆，2020-2025年CAGR为32…●.2％○◆▽，在茶饮行业中占比达到24…◇●.8％…▪=。

　　通过跨品类联名等创新营销方式=▼，基于社交媒体等渠道◁▼○•，拓展消费目标群体的构成▷▲，扩大潜在消费者群体规模●◆▼••▽。

　　为了提供更好的消费体验•★●，新式茶饮应运而生■-▪…◇。以奶盖△•◆、鲜果为特征的新式茶饮一经推出▽▽▼◆，便广受欢迎•=□◆▷◁。

　　运营能力■◆☆▼●▲：公司通过数字化运营=●●☆▼-、综合的管理体系▽▼…○、完善的供应链和质量控制加强运营效率★◆，保证了标准化□-、规模化扩张•□▽☆◇。

　　目前公司门店端持续盈利○•▷•◁，总部相关的营销★▷☆□■、财务等费用有望随规模效应而摊薄○◆■☆□□。公司营销开支收入占比从2018年的3☆□◆◆□★.6%降至2020Q1-3的2▽…●◇=.3%☆■○◁，规模效应逐渐体现▼◆▼…。

　　品牌力★□▷▷：品牌知名度对客户接受度和产品销售至关重要□•◆◁☆，根据灼识咨询调研结果显示▲★，76●■•==.7％的消费者在选择高端茶饮店时表现出强烈的品牌偏好-◁…☆△。

　　奈雪单店模型优于餐饮龙头■□-□▼，PRO店模型更优（面积小/员工少/投资低●=◁▪◇▲，相同收入下成熟门店坪效可达7-◁◁.6万/平方米▪△●•☆☆，净利率高达16％）△◇▽△=。

　　2020年茶行业市场规模为4107亿元○•▷…，2015-2019年CAGR为9•●….8％◇□，远高于咖啡行业的市场规模655亿元○▪△○。

　　除了饮品▷=--○，一些茶饮店也开始进军文创周边等领域◆◁▲★=，如星巴克的旗舰店■•△▲★▼、奈雪的△•“奈雪梦工厂▪▼▷”=•★▽、喜茶的▽▲▽▲■“喜茶LAB旗舰店▲◆●…”等□◆=•，借助文化推广品牌概念◇●△▷，增加消费者认同感和满意度▪▪■◇…。

　　位置▲●▽◁：位置对于高端茶饮店的成功非常重要••▲•，龙头品牌更容易获得优越位置（如受欢迎的购物商场一楼入口位置）和更便宜的租金成本◆◆◇★。

　　受疫情冲击业绩遭受持续负面影响风险★•△…□； 门店扩张不及预期风险▽☆☆△； 门店经营状况大幅下滑风险•★•▪； 原材料成本…○▪◇-、质量波动风险☆…☆▽•。

　　随着生活水平的提高和消费观念的转变△▪，人们对生活质量的要求越来越高◆•◁。追求健康和口味成为了消费者的基本要求●●□。

　　数字化运营能够进行精细化管理◁★•△，准确定位消费偏好◆▪★◁◆，提升用户粘性-•◆▼，同时驱动产品创新■▽▲■=◁，更好地迎合消费趋势○◆▽•◆□。复购率的增长与数字化运营密不可分▪○▽◁。

　　高端茶饮行业的进入壁垒较深=…•△，龙头品牌拥有强大的品牌力▼◇…□、优越位置=▽▪、供应链体系○…、产品质量控制能力◇-，未来市占率有望进一步提升-●。公司拥有强大的品牌力和运营能力○▼▪，已占领消费者心智◁◇。

　　茶行业分为现制茶饮-▼=○●、茶叶/茶包/茶粉◁★▽★▼◁、即饮茶饮等产品◆◇，其中现制茶饮增速最快■▼○◁。

　　集吃喝于一体的模式也带来场景体验的更新◁○▲▼★。茶饮店不仅仅是堂食的场所○△，更是社交与聚会的空间▷-•●◆▲。店面设计要考虑如何兼具舒适和时尚▪△◇，贴近年轻一代的审美喜好■-•▪□○。

　　低端茶饮店（10元以下）▽…、中端茶饮店（10-20元）和高端茶饮店（20元以上）◆◇。

　　交叉搭配销售品包括烘焙•◆◇▽=、即饮茶=■△▷▷=、包装零食等品类◁•▪…○●，极大拓展了品牌消费的时间段及场景•◆▽▪。

　　从早期的粉末奶茶到现在选用优质茶叶和新鲜水果•=◁-，并由单一的冲泡到采用不同的制作方式（如冷萃等）□▪●☆▪。

　　消费升级◆◆☆、消费场景多元••▽、交叉搭配销售-■▼◇□◆、专属会员体系构建及营销方式创新构筑现制茶饮未来发展趋势=□▷▲▲◆。

　　1=◁•、数字化渠道◆□▼：通过微信小程序及外卖平台◇○▼••，顾客能够轻松地加入会员◇-□▷▪、享受优惠◁◆-▲、快捷点单△□△•▪▽，同时能够缩短排队等候时间●△•◇▼◇、方便拼单-●…。

　　新式茶饮的受众群体主要是90后△◁◁◇▪▽、年轻女性▪-◇=▷。从年龄分布来看•=△▪，90后占比超过50％▽○；从性别来看△▲•，女性消费者占比接近2/3▼◁•。

　　由于本报告篇幅较长•▷■…★◇，以下为部分节选内容《新式茶饮规模大增速快•▷★…▽，品质升级迎合消费趋势》★△△◆•▼。